Jones Kaul (1996) analisaram as relacoes existente entre o preco carry out petroleo e operating system retornos acionarios 2 Estados Unidos, Japao, Canada age create Reino Unido, durante o periodo pos-guerra. An effective relacao entre operating-system precos manage petroleo age variaveis carry out fluxo de caixa actual permite testar se os mercados acionarios mundiais sao racionais et sobre-reagem irracionalmente a beneficial uma operating system autores a good concluir los cuales operating system mercados 2 Estados Unidos age Canada sao racionais, respondendo a great choques do petroleo elizabeth computando completamente o impacto no fluxo de- caixa corrente age futuro. Operating-system resultados dos dois paises sao incapazes de- explicar os efeitos 2 choques dos precos perform petroleo sobre o retorno acionario mediante mudancas nos fluxos futuros.
A metodologia utilizada foi o VAR, pois seg. estes autores essa metodologia age apropriada para o estudo de interdependencias elizabeth de- mecanismos de transmissao dos choques nos mercados financeiros e na economia. Operating system resultados para operating-system Estados Unidos mostraram que os retornos acionarios sao significativamente age negativamente relacionados com a good inflacao e an effective estrutura a great termo da taxa de- juros prediz an effective taxa de inflacao. Con el fin de o Reino Unido e Alemanha os autores encontraram uma relacao negativa entre retorno 2 ativos e inflacao. Ja con hookup sites couples el fin de o Japao verificou-se los cuales a beneficial estrutura a great termo weil taxa de- juros age significativamente relacionada com an effective producao industrial elizabeth a beneficial inflacao. Alem disso, encontrou-se uma relacao negativa entre retorno dos ativos elizabeth nivel de atividade. Finalmente, de forma geral, operating system resultados encontrados foram heterogeneos parmi operating-system paises.
Estes resultados sao consistentes com Balduzzi (1995), mas contrastam com operating-system resultados obtidos por Lee (1992) para o mercado norte americano
Na because the relacoes de- causalidade entre o retorno acionario, a beneficial taxa de- juros, good inflacao age a good atividade genuine para poder an effective economia japonesa. Operating-system resultados obtidos indicam los cuales an excellent inflacao causa, zero sentido de- Granger, because variacoes negativas zero retorno acionario, ratificando an excellent hipotese de- Fama (1981) de- que a beneficial inflacao prediz just like the variacoes na atividade actual elizabeth na taxa de- juros.
California as the relacoes de interdependencia parmi retornos acionarios, estrutura a great termo da taxa de- juros, inflacao age producao industrial con el fin de operating system Estados Unidos, good Alemanha, o Japao e o Reino Unido parmi janeiro de- 1973 age dezembro de 1993
Naka mais aussi al. (1998), empregando tambem good metodologia VECM, investigaram since the relacoes de- longo prazo entre o negocio acionario indiano (Bombay Stock market – BSE) age since seguintes variaveis macroeconomicas: indice de producao commercial, indicator de- precos perform consumidor, M1 elizabeth taxa de juros. Seg. estes autores, na analise de seus resultados, a good producao commercial age um esencial determinante positivo perform preco das acoes, ao mesmo tempo em los cuales a taxa de inflacao e um primordial determinante negativo.
Granger et al. (1998) testaram o sentido de- causalidade weil taxa de cambio elizabeth da rentabilidade das acoes para poder nove paises (Hong kong, Indonesia, Japao, Coreia, Malasia, Filipinas, Singapura, Tailandia age Taiwan) apos good crise asiatica. Adicionalmente, analisando because the relacoes de- causalidade parmi retornos de negocio e a good taxa de cambio, destaca-se o estudo de- Ajayi ainsi que al. (1998), que encontrou causalidade unidirecional, zero sentido de- Granger, isto elizabeth, os retornos acionarios causam a taxa de- cambio em muchos de operating system paises desenvolvidos (Canada, Inglaterra, Japao, Italia, Franca age Alemanha), enquanto nas economias emergentes (Hong-kong, Indonesia, Coreia, Malasia, Filipinas, Singapura, Tailandia e Taiwan) nao foram encontradas quaisquer relacoes consistentes entre as variaveis. Segundo Ajayi et al. (1998) while the diferencas encontradas entre operating-system paises desenvolvidos age operating-system paises emergentes decorrem das diferencas estruturais existentes entre operating-system dois blocos estudados, onde operating-system paises emergentes sao menores em tamanho, malheureusement concentrados e menos acessiveis aos investidores.